S&P 500 PER(株価収益率)の推移

今の米国株は「割高かな？それとも割安かな？」🤔 この永遠の問いに、一つの答えを「ズバッと」与えてくれるのが、市場の「人気投票🏆」とも言えるPER（株価収益率）です！この指標の歴史を“ひも解く”ことで、現在の市場の「熱狂度」を客観的に測る“モノサシ”をゲットしちゃいましょう！

なぜPERが重要なのか？

PERは、株価が1株当たり利益（EPS）の「何倍まで買われているか」を示す指標です。PERが高いほど、企業の将来の成長に対する市場の期待が「高〜い！（人気がある！）」ってことを意味して、低いほど期待が「ちょっぴり低いかな…（人気がない…）」ってことを示します。S&P 500全体のPERを見ることで、市場全体の“今の気分（センチメント）”や“ちょっと熱くなりすぎじゃない？（過熱感）”を把握することができるんですよ。

グラフで読み解く市場の「熱狂」と「冷静」

歴史的なPERの動き（長期グラフ）

長期グラフで一番「目に飛び込んでくる👀」のは、2000年前後のITバブル期に見られる“異常なPERの上昇”ですよね！この時期、市場は未来の利益を「ちょっと盛りすぎちゃって」、株価は実態を“遥かに超えて上昇”しました。あと、2009年のリーマンショック直後にもPERが“急にドーン！💥”と急騰してるんですけど、これは株価の暴落以上に利益（EPS）が“急減したせい”なので、市場が楽観的だったわけではない点に「要注意」ですよ！

コロナ禍以降のPER（短期グラフ）

短期グラフを見ると、コロナショック後の金融緩和によってPERが一時的に“ぐいっと急上昇⤴️”して、その後、金利の上昇と共に「フゥー💨」っと落ち着いていく様子が分かります。2025年9月時点の現在地は28.91倍。歴史的な平均（15〜20倍程度）と比べると“やや割高かな〜”って水準ですが、ITバブル期みたいな“とんでもない過熱感”には至っていません。ちょっと安心しますよね！

このデータの応用的な見方

PERは単体で見るだけじゃなくて、長期金利（例えば米国10年債利回り）と「一緒に見る」ことで、もっともっと“深い洞察”が得られるんですよ！PERの逆数である「株式益利回り」と長期金利の差（イールドスプレッド）を見ることで、債券と比較して株式に「どれくらいの投資妙味があるのかな？」ってことを判断できます。金利が高い局面では、投資家さんはリスクの高い株式よりも“安全な債券を好む”傾向にあるので、PERは低下しやすいんですよ。だから、このグラフを使って、市場の“本音”を探ってみましょう！🔍