米国のコアCPIと政策金利の推移

FRBがインフレという“見えない怪物”と戦うための最大の武器、それが「政策金利」ですよね。そして、その戦況を占う上で最も重要な“秘密の戦況報告書”が、物価の動向を示すコアCPI。この2つの関係を理解することは、金融ニュースの裏側を読むことに他ならない...なんて、ちょっと大げさでしょうか。😊

なぜこの2つの関係が重要なのか？

FRBは、まさに物価の“番人”です。コアCPI（物価上昇率）が高くなりすぎると、「おっと、市場のお金が熱くなりすぎてるぞ！🔥」とばかりに、FRBは政策金利（FF金利）を引き上げて市場のお金の流れをクールダウンさせようとします。逆に、物価が落ち着いて、景気が「あれ、ちょっと元気ないかな...？🤔」って後退しそうになると、今度は金利を引き下げて経済に“喝！”を入れるわけです。このシーソーゲームが、経済全体の大きな流れを作り出しているんですよ。

グラフで読み解く「インフレとの闘い」

歴史的な利上げ・利下げサイクル（長期グラフ）

長期グラフを見ると、FRBがこれまで幾度となく繰り返してきたインフレとの“壮絶な闘いの歴史”が見えてきます。物価（オレンジの線）が上昇すると、それを追いかけるように金利（赤い線）が引き上げられ、物価が落ち着くと金利も引き下げられる...って、まるで“物価の動きを追いかける影”みたいですよね。この金利の波が、好景気と不景気のサイクルを生み出してきた、なんて、歴史って本当に面白いものです。✨

コロナ禍以降の緊急対応（短期グラフ）

短期グラフに切り替えると、コロナ禍でFRBがいかに迅速かつ大規模な金融政策を行ったかが、もう“一目瞭然”ですよ。2022年にコアCPIがピークの6.63%に達すると、FRBは“待ったなし！”とばかりに歴史的なペースで利上げを断行し、政策金利は最大5.33%まで引き上げられました。その結果、2025年7月時点ではコアCPIは3.05%まで低下しましたが、金利は4.33%と依然として高い水準に据え置かれています。FRBも「よし、もう少し様子見だ...!!」って感じなのでしょうか。

このデータの応用的な見方

このグラフを見る上で最も重要なのは「時間差（タイムラグ）」です。FRBが利上げを決定してから、その効果が物価に現れるまでには、通常半年から1年程度の時間がかかると言われています。だから投資家の皆さんは、いつも「FRBの次の手は何か...？🤔」と、まるで“将棋のプロ”のように先を読もうとするわけですよね。物価がFRBの目標（2%）に近づき、低下の勢いが確実になったと市場が判断した時、将来の「利下げ」を織り込み、株価は先に動き出す...なんて、市場って本当に“せっかちさん”ですね。📉📈